本报记者|邵鹏璐

据中证鹏元统计，2022年8月份，企业债券共发行55支，发行规模亿元，较7月份分别上升%和下降%，较2021年同期分别增长%和下降%。截至8月末，2022年度企业债券累计发行383支，发行规模合计2891亿元，较2021年同期分别增长%和下降%，同期，交易所品种发行规模同比下降%，银行间品种发行规模同比增长%。

中证鹏元研究发展部史晓姗表示，1~8月份企业债券创新品种发行规模占整个企业债券市场的%，主要集中在县城新型城镇化建设专项企业债券、城市停车场建设专项债券和绿色债券。1~8月份，AA级及以下创新品种发行人有63家，在创新品种中占比%，在整个企业债券市场AA级及以下发行人中占比37%，企业债券创新品种为低评级发行人提供了有针对性的融资渠道。

(相关资料图)

浙江企业债券发行规模大幅高于其他地区

从净融资情况来看，8月份企业债券总发行规模亿元，总偿还规模亿元，本月表现为净偿还亿元，2021年同期为净发行亿元。截至8月末，今年企业债券净融资-亿元，去年同期为-亿元。9月份，企业债券待偿还规模亿元，偿还规模有所下降。

从地区分布看，8月份共有15个省份发行了企业债券。其中，浙江省发行100亿元，远高于其他省份。此外，四川、江西、江苏3省发行规模较大，分别发行亿元、亿元和亿元，上述4省发行规模合计占比%。值得注意的是，云南省发行亿元，为今年首次发行，发行人为昆明市交通投资有限责任公司，募集资金用于补充营运资金。8月份企业债券净发行地区有8个。具体来看，浙江省因发行规模较大，实现净融资亿元，远高于其他省份；其次是江西省，实现净融资亿元。8月份呈现净偿还的有16个省份。其中，北京市和广东省本月无新增企业债券，偿还规模较大，净融资分别为-亿元和-元。

综合1~8月份来看，共有21个省份发行了企业债券。其中，浙江、四川和江苏为发行大省，分别发行亿元、亿元和亿元。与去年相比，贵州省和山西省打破零发行，分别发行19亿元和亿元企业债券；重庆市企业债券发行规模136亿元，同比增长%，远高于其他省份；陕西省和湖南省分别增长%和%。

中低级别企业债券平均发行利率利差下降

8月份，企业债券发行人仍集中在城投公司，数量和规模占比分别为%和%。产业债分布在建筑装饰和交通运输行业，主要是用于文旅、城市更新等项目。综合1~8月份来看，城投债规模占比%。

8月份，企业债券期限主要为7年期品种。7年期品种发行42支，占比%，发行规模亿元，占比%，较7月份下降7个百分点；5年期品种发行6支，占比%，发行规模亿元，占比%，较7月份下降个百分比；10年期品种发行4支，占比%，发行规模43亿元，占比%，较7月份上升个百分点，募集资金主要用于产业园区。综合1~8月份来看，7年期品种发行数量277支，发行规模亿元，占比分别为%和%。与去年同期相比，7年期品种规模占比上升个百分点。

8月份，发行的企业债券债项信用等级均为AA+级及以上，但高级别品种数量占比%，较7月份下降个百分点。史晓姗表示，“这主要是由于部分企业由非专业担保，未实现主体级别提升。”综合1~8月份来看，AA+级及以上的高级别品种数量占比%，与上年同期基本持平。从发行主体等级看，8月份AAA级主体7家，占比%；AA+级主体14家，占比%；AA级主体24家，占比%，AA-级主体2家，占比%，AA+及以上的高级别主体占比%，较上月上升个百分点。综合1~8月份来看，AA+级及以上的高级别主体占比%，较上年同期下降5个百分点，主要是AAA级发行主体占比下降10个百分点。

8月份，企业债券最高发行利率为%，最低发行利率为%，均较7月份下行50BP。值得注意的是，从无增信企业债券债券级别来看，与7月份相比，AA+和AA级企业债券的平均发行利率均下行，平均发行利差收窄为主，而AAA级企业债券的平均发行利率上行21BP，平均发行利差扩大39BP。史晓姗表示，这主要是因为“22昆明交投01”的发行利率较高，使得利差较大。

8月份，企业债券有增信的共计32支，数量占比%，与7月份级别持平。分主体级别来看，AA+级主体选择增信发行的债券比重为%，较7月份上升个百分点；AA级主体选择增信发行的债券比重为%，与7月份基本持平。综合1~8月份来看，有增信债券共计201支，数量占比%，较去年同期上升个百分点。

企业债券创新品种为低级别发行主体拓宽融资渠道

8月份，企业债券创新品种共发行19支，规模合计亿元，占比分别为%和%。其中，城市停车场建设专项债券6支，发行规模亿元；绿色债券4支，发行规模亿元；项目收益债券3支，发行规模亿元。其中，城市停车场建设专项债券和项目收益债券为年内发行高点，8月份发行规模在今年总发行规模中的占比分别为%和%。

综合1~8月份来看，企业债券创新品种共发行135支，发行规模亿元，占比分别为%和%，主要为县城新型城镇化建设专项企业债券、绿色债券和城市停车场建设专项债券。其中，县城新型城镇化建设专项企业债券共发行40支，发行规模亿元，在创新品种中的占比分别为%和%；绿色债券发行23支，发行规模亿元，占比分别为17%和%。6~7月份，创新品种规模占比大幅增长至40%以上，8月份有所下降至%。

从增信比例看，8月份创新品种增信比例为%，较7月份提高个百分点，高于8月份非创新品种的50%。8月份选择增信的创新品种集中在城市停车场建设专项债券、绿色债券和项目收益债券，合计共有12支。

从主体级别看，1~8月份，AA级及以下创新品种发行人63家，在创新品种中占比%，在全企业债券市场AA级及以下发行人中占比37%。其中，7月份和8月份，低级别创新品种发行人在全市场同级别主体中占比分别为48%和46%，近一半低级别主体选择发行创新品种。其中，县城新型城镇化建设专项企业债券发行主体中77%为AA级及以下级别；小微企业增信集合债券发行主体有%为AA级；农村产业融合发展专项债券发行主体50%为AA级及以下级别。